Prospek Investasi Real Estat

Meskipun tampaknya sebagian besar faktor teknis yang memicu koreksi di pasar saham, kekhawatiran inflasi telah menjadi penyebab utama anjloknya harga pasar saham. Kami telah menguraikan skenario inflasi dan dampaknya pada investasi real estat.

Memang, perbedaan antara pertumbuhan ekonomi saat ini dan tren bergerak mendekati nol, meningkatnya permintaan tenaga kerja memberikan tekanan pada upah dan gaji, tetapi masih jauh dari akselerasi kuat dalam tingkat inflasi. Sementara itu, rekomendasi Departemen Perdagangan AS dalam penyelidikannya untuk membatasi impor aluminium dan baja atas dasar keamanan nasional adalah peringatan bahwa risiko meningkatnya ketegangan perdagangan memiliki dampak signifikan terhadap investasi real estat.

Kami tidak menyarankan bahwa probabilitas risiko telah meningkat secara substansial mengingat peristiwa ini. Namun, kami berpendapat bahwa volatilitas yang lebih tinggi dikombinasikan dengan ketidakpastian tentang prospek ketidakpastian masa depan untuk kebijakan perdagangan AS bukanlah lingkungan di mana kita harus mempertaruhkan segalanya pada satu usaha, tetapi mencari keuntungan dengan mengejar peluang di pasar real estat.

Akan lebih alami jika harga yang tidak dibenarkan akan diperbaiki seiring waktu. Beberapa pengamat percaya bahwa meningkatnya inflasi mungkin memainkan peran penting dalam penjualan pasar saham baru-baru ini. Namun, poin inflasi yang lebih tinggi ke ekonomi yang terlalu panas dan kenaikan upah dapat menurunkan margin laba. Kasus tidak jelas berlaku pada waktu saat ini. Namun, bukti sejarah menunjukkan bahwa periode ketika inflasi mulai meningkat sering menciptakan volatilitas di pasar real estat dan, rata-rata, tingkat pengembaliannya sangat sedikit. Akhirnya, yang terpenting adalah, suku bunga yang lebih tinggi dapat memukul harga real estat jika mencerminkan risiko yang meningkat. Suku bunga yang lebih tinggi harus kurang relevan jika mereka hasil dari pertumbuhan yang lebih tinggi.

Untuk saat ini, kami berharap implikasi kenaikan suku bunga pada prospek real estat menjadi terbatas. Penurunan yang lebih gigih dalam harga real estat dapat dikaitkan dengan pertumbuhan yang agak lambat, baik karena ekonomi mengantisipasi perlambatan, atau karena penurunan ekonomi itu sendiri meredam pertumbuhan.

Dampak dari meningkatnya suku bunga pada pertumbuhan juga tergantung pada faktor-faktor yang mendorong kenaikan suku bunga. Kenaikan suku bunga bisa menjadi konsekuensi dari momentum pertumbuhan yang lebih kuat, dalam hal ini kejatuhan ekonomi dapat dipahami terbatas. Namun, jika suku bunga yang lebih tinggi mencerminkan risiko yang meningkat, misalnya, maka pertumbuhan mungkin akan lebih menderita. Kondisi keuangan tetap sangat longgar dan suku bunga relatif rendah. Ini harus terus mendukung pertumbuhan ekonomi.

Oleh karena itu, kami menjaga skenario pertumbuhan ekonomi berkelanjutan kami: (1) kegiatan ekonomi dunia yang lebih tinggi, (2) meningkatnya pembentukan modal tetap, (3) penyesuaian kebijakan moneter yang sangat bertahap di AS. Kami mengakui risiko dari proteksionisme yang lebih tinggi, karena pengumuman baru-baru ini mengingatkan bahwa friksi perdagangan dapat meningkat secara signifikan. Pada titik ini, masih harus dilihat tindakan apa yang akan dilakukan AS dan bagaimana negara lain dapat menanggapi.

Sejak awal resesi besar pada tahun 2008, sebagian besar telah menghindari momok deflasi dengan menerapkan kebijakan moneter konvensional dan – yang lebih penting – ukuran yang tidak konvensional. Inflasi di AS rata-rata sekitar 1,5%, dengan dispersi -2% pada pertengahan 2009 menjadi sekitar 3,8% pada akhir 2011. Saat ini, inflasi harga konsumen AS berada pada 2,1%.

Di AS, pemerintah sedang memulai jalur stimulus fiskal, dan lebih banyak lagi tarif perdagangan dan gesekan perdagangan dapat mendorong inflasi lebih tinggi. Namun, beberapa faktor menjaga tekanan inflasi yang ada saat ini, termasuk perilaku tawar-menawar upah yang masih hati-hati oleh rumah tangga, penetapan harga oleh perusahaan dan perubahan komposisi di pasar tenaga kerja. Selain itu, pembacaan baru-baru ini cenderung melebih-lebihkan tren harga saat ini, (kelemahan mengejutkan dalam inflasi pada tahun 2017). Di luar AS, tren upah dan harga tidak banyak berubah dalam beberapa bulan terakhir.

Dengan latar belakang ini, kami tidak melihat kejutan apa pun selama 2018. The Fed diharapkan secara bertahap menaikkan suku bunga dengan hati-hati tergantung pada ketatnya pasar tenaga kerja AS, bukti percepatan dinamika upah dan dampak potensial dari pasar keuangan yang lebih tinggi. volatilitas pada pertumbuhan ekonomi.

Selain itu, kebijakan pajak yang menumbuhkan daya saing Perusahaan Amerika dan menarik investasi asing langsung, membantu meningkatkan tingkat pertumbuhan potensial AS, juga harus mendukung greenback. Pada saat yang sama, ada banyak faktor yang menunjukkan masa depan yang cerah untuk pasar real estat

Menurut Federal Reserve Bank of New York, probabilitas resesi saat ini untuk ekonomi AS mencapai sekitar 4%, bergerak ke sekitar 10% pada akhir 2018. Dalam pandangan kami, pengetatan kebijakan moneter secara bertahap, ekspektasi inflasi terbatas dan permintaan investasi yang hati-hati, akan mempertahankan suku bunga riil relatif rendah. Oleh karena itu, kami lebih memilih investasi real estat pada tahun 2018.